期货和期货合同是括在将来能够保证一个特定的兑换率或者是由预订的汇率来对实际汇率的波动进行补偿的技术。一个货币经营者可以用期货或期货合同的买进卖出来避免兑换率向不利的方向波动带来的损失，但是他不能够在兑换率向有利的方向波动时获取收益。期权是一种包括套头交易和期货合同的买进卖出两个因素的技术。对于—个货币经营者来说，当他预计到未来兑换率的波动但又不能绝对肯定变化方向时，期权则是种适当的手段可减少由于不利情况的发生而带来的损失。

     举例说明，假定一个以美元标价的应收款项将要期满付款。纯粹的套头交易就是为将来获得美元付款的日子锁定一个专门的兑换率。这可以通过期货或期货合同来完成，并且这个担保了的兑换率和获得期货或期货合同的即时兑换率是紧密相关的。如果货币经营者预计到一个美元相对于英国货币的升值，他可能希望从中获利，但是期货和期货合同的套头交易并不能够做到这—点。

     当竞争者并末进行套头交易时，期权可能比期货或期货合同更适宜一些。假如—个进口商锁定了—个特定的兑换率而竞争者并末这样做，如果兑换率向有利于竞争者的方向波动时他将会遭受一个竞争的不利条件，这或者是因为他们根本末进行套头交易；或者是因为他们以买卖期权进行套头交易。通过买卖期权进行套头交易，他可以从有利的货币波动中获利，并且因此避免竞争的不利条件。

     有一个可能的情况就是根本不进行套头交易。将美元应收款项置于风险之中，从预期的美元升值中获取收益。可是，如果美元贬值，则应收美元款项的英国货币价值就会下跌。这时人们希望避免或限制这种损失。这是因为货币期权可以保护公司免受这种贬值带来的损失，同时若升值时还可以从中获利。对于期货合同来说，其处于下降趋势与其处于风险中的上升趋势是等同的。

     对于这种“正面我赢，反面我也不输”的机会应支付一定的佣金，它时常被比作一种保险费。期权佣金的付款可以保证美元下跌时的补偿。如果行使期权和根本人进行套头交易相比较的话，这种保险的类型是恰当的。假如行使这种期权和以期货或期货合同进行的套头交易相比较的话，则这种佣金更类似于投机生意的股本。该佣金就是以现金下的赌注，并且如果货币按预期的方向波动，公司就会获利。

     公司财务主任认为用这种保险类比而不是投机类比更容易使董事会相信期权的必要性。事实上，对于董事们来讲这种保险的思想比套头交易的思想更具吸引力。一个纯粹的套头交易策略就是企图保证一个专门的兑换率。这就是当波动有利时不能够从中获利，而波动不利时也不会遭受损失。财务主任可能认为难于向董事会解释：为什么他的货币经营方法无法从有利的兑换中波动中获利。董事会中金融经验不十分丰富的成员可能不会明白为什么期货市场上套头交易会引起损失。

     购买一个期权就是给了购买者一个权利而不足义务，有了这个权利就可以在期满日期或在此之前买卖相关的货币价格在购买期权时就确定了。

     期权可以划分为购买期权和出售期权。购买期权持有者拥有一个以特定价格购买货币的权利，这个价格叫做预购货币价格或者定约价，并且这个价格在购买选购期权时就决定了。出售期权持有者拥有一个以商定的价格卖掉货币的权利，这个价格也是在购买“出售”期权时决定的。以上两种情况期权持有者都不必被迫以预购货币价格来买、卖货币。

     另外，这种期权的出售者，常指作者无权决定这种期权是否执行。如果一个购买期权的买主决定行使其期权时，作者必须将货币卖出。同样地，如果出售期权的买主决定行使其期权，这种期权的作者就必须购买货币。所以，决定应由期权的购买者做出、有利时购买者会行使其期权，反之，他会放弃这种权利。这将有利于期权的购买者，但为此他必须支付给作者一笔佣金、这笔佣金可以被看作一种保险费，用于期权购买者外币波动风险损失保险。