这—部分将讨论先令的远期交易，因为先今的远期交易合同、交易量在远期货币的交易中是非常大的。

     汇率的变动产生风险。例如—个英国出口商向一个美国进口商出售产品，交易用美元作价，这位英国出口商预期在交易之后的某个时间获取一定数目的美元。这样一来该出口商就要承受外汇风险，因美元对先令的贬值将减少收入的先令价值，这将减少出口的利润，甚至有可能使他亏本。如果出口商想避免这—风险，他可以采取套期保值，通过货币的远期交易套期保值，保证以后买入先令的汇率。他想事先知道能收入多少先令。这一保证了的汇率也许不比目前的有效，但至少可以避免因汇率变动而导致销售无益的风险。

     套期保值者转移了风险。如果他买入期货，则别人必须卖出期货，就是说在他获得了于将来某个确定日期以目前商定之价格买入货币的权力与义务时，另一个用户也获得了在那一日期以同样价格卖掉货币的权力与义务。在—上例中，美元可能贬值的风险被转移给了先令期货的卖出者。如果美元真的贬了值，卖者就会发现他以比货币真正转卖时低的价格出售了先令。先令期货的卖者，或者是—个想逃避对应风险的套期保值者，或者是一个期望获利而冒险的投机者。

     如果套期保值者双方都不从事期货交易，那么一方将承受巨大损失，另一方则获得巨大收益(当然除非汇率不变)。如果固定体现行汇率，双方不亏不盈，一方避免了巨大损失，另一方则放弃了巨大收益，重要的是双方减少了汇率对彼此的不利，从而转移了风险。(如果期货交易时的汇率不同于现行汇率，那么期货的买卖就是为了要保证一定汇率下的盈亏了。事实依然是将获得什么汇率，不确定性减小了，获得了避免意外汇率变动的保证。)

     某一方面汇率变化所要求的套期保值，并不等于相反方面变化的可能性所要求的套期保值数量，这一点是可能的。例如，希望避免失今对美元升值从而引起损失的交易者，也许不会发现足够的希望避免先令贬值风险的套期保值者，这就要求投机者来完成这一市场职能。投机其预期获得赢利而买卖期货，如果期货价格比期望的高，他将卖出期货以待今后以低价买入，如果期货价格比预期的低，这将导致他的买入以便将来高价卖出。

     投机者的这种行为保证了套期保值者能够履行交易。例如，假设套期保值者想卖出比想要买入的先今期货多，这就潜在地降低了期货价格，期货价格下跌将诱使投机者买入，因此投机占有了过剩的先今期货供给，从而保证所有的出口商和进口商完成各自要求的套期保值行为。通过这种方式，投机者给予期货商场以流动性，保证了买卖期货的希望都能实现。投机者经常被认为是非生产性和不稳定的。上面的分析表明，他们反而服务于有用的目标，通过保证期货市场具有流动性，也保证了出口商和进口商的套期保值。